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惠誉评级宣布Covidien评级展望稳定

2019-05-10 11:59:43 行业热点175℃

  惠誉评级宣布Covidien评级展望稳定

  2009年12月19日

  惠誉评级已确认Covidien plc(Covidien)的评级如下:

      

      

         - “A”的顾客违约率(IDR);

      

      

         - “F1”的短期IDR;

      

      

         - “F1”商业票据计划;

      

      

         - “A”的信用卡设施;

      

      

         - “A”的高级无抵押票据。

      

      

        评级展望稳定。评级适用于约3美元

        截至2009年9月25日,已偿还债务十亿美元。

      

      

        Covidien的评级得到了公司强大信誉的支持

        统计和运营绩效。杠杆(总债务/经营

        自泰科分离以来,EBITDA持续下降

        国际有限公司在2007年,达到了2009财年的1.1倍(x)

        年(2009财年),而净债务杠杆率下降至0.6倍。惠誉

        预计未来几年杠杆率将保持在1.5倍以下,

        虽然定期增加可以为战略投资提供资金。

        自由现金流也很强劲,自由现金流利润率为11%

        据FY2009报道,惠誉预计自由现金流将介于两者之间

        未来几年每年将达到1-1.5亿美元。

      

      

        除了强大的信用状况外,Covidien也证明了这一点

        尽管2009年经济衰退,但运营稳定。惠誉认为

        Covidien正在看到其增量投资的结果

        自分离和惠誉预期以来的销售,营销和创新

        这种趋势将在未来几年继续。另外,惠誉

        相信Covidien受益于多样化的产品和产品

        市场以及关注重要且不断增长的市场领域。在2009财政年度,

        Covidien公布的销售增长率为5%,不包括外国公司的影响

        交换和盐酸羟考酮的一次性益处延长

        根据法律解决方案发布平板电脑销售。但是,惠誉

        注意到由于竞争压力,2010财年可能会有一些压力,

        增加了通用竞争和强硬的可比性,特别是在

        制药业。

      

      

        关键评级问题包括事件风险,尤其是潜在风险

        利用交易以及监管和法律不确定性。

        多年来,Covidien一直是积极的收购者,而惠誉

        预计这种情况会持续下去,并有可能暂时增加

        杠杆为这些活动提供资金。此外,惠誉认为Covidien

        将继续寻求有利于股东的活动,包括

        股息和股票回购。这些因素可能给这个因素带来压力

        虽然惠誉相信公司未来的信用指标

        任何此类公司都愿意并且能够降低杠杆率

        利用事件。

      

      

        Covidien的业务也受到高度监管

        监督,虽然是一个有效的进入障碍,代表了一个

        重要的不确定性来源。

   医疗改革尤其如此

        具有上升空间(市场规模扩大)和

        下行(行业税,减少报销等)风险。在

        此外,最近的讨论集中在减少使用

        对乙酰氨基酚和联合对乙酰氨基酚/麻醉剂产品可以

        对公司的药品部门产生负面影响。(Covidien是

        世界上最大的对乙酰氨基酚生产商。)

      

      

        Covidien还对几项遗产承担连带责任

        税务和法律项目可追溯到泰科分离之前

        国际进入Covidien,泰科国际有限公司和泰科

        电子有限公司虽然这些项目的大部分已经解决

        2007财政年度的29.575亿美元股东结算(其中

        Covidien的部分是12.49亿美元)仍存在一些不确定性

        与剩余项目有关,特别是纳税义务

        导致未来几年的物质现金流出。

      

      

        惠誉指出,Covidien债务的债务人是以卢森堡为基础的

        Covidien International Finance S.A.,(CIFSA)是一家间接的,全资拥有的

        Covidien plc的子公司。 CIFSA直接或间接拥有所有

        Covidien的经营子公司,发行债务,并执行财务

        Covidien的运营,否则它不进行独立业务

        自己的运作。此外,所有未偿债务全部和

        由Covidien plc和Covidien Ltd.无条件保证

        2009年,Covidien将其总部从百慕大迁至爱尔兰

        Covidien plc取代了Covidien Ltd.作为该公司的最终母公司

        公司。

      

      

        2009年9月25日的债务包括27.5亿美元的无抵押票据

        期限从2010年到2037年,10月份将有2.5亿美元到期

        Covidien还有14.25亿美元的商业票据计划(151美元)

        在公司的支持下,2009年9月25日出现了数百万美元

        14.25亿美元无抵押循环信贷额度于4月到期

        流动性由该设施提供,手头现金(15亿美元)

        2009年9月25日)和自由现金流(2009财年为11亿美元)。惠誉

        预计未来几年流动性将随着自由现金流而变得强劲

        在接下来的几年里,每年的收入仍在11.5亿美元之间。

      

      资料来源:Covidien plc

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